La economía peruana atraviesa una coyuntura marcada por profundos contrastes en los que el optimismo del sector privado convive con un evidente enfriamiento de la producción nacional y el peligro inminente de un nuevo choque climático. Mientras la confianza empresarial ha alcanzado su nivel más elevado en casi una década, la actividad económica real muestra claros signos de desaceleración impulsados por severas caídas en sectores primarios estratégicos.
Esta lectura de la coyuntura nacional fue detallada por David Tuesta Cárdenas, economista y exministro de Economía y Finanzas, durante su exposición en el taller titulado "Periodismo económico, herramientas para informar mejor". El certamen fue organizado de manera conjunta por el Instituto Peruano de Economía – IPE, y la Asociación de Bancos del Perú – Asbanc, contando con la participación de Expresión.
Por un lado, las expectativas del sector privado han registrado una recuperación histórica. Según lo expuesto por Tuesta Cárdenas, el índice de expectativas empresariales a tres meses trepó hasta los 62.3 puntos en julio de 2026. Esta cifra no solo supera holgadamente el umbral de los 60 puntos, sino que representa el punto más alto alcanzado desde noviembre de 2017, fecha en la que el indicador marcó 62.6 puntos. El entusiasmo de los inversionistas y ejecutivos se extiende hacia un horizonte más amplio, ya que las expectativas empresariales a doce meses alcanzaron los 72.1 puntos.
Freno en el PBI
En contraposición a este entorno favorable en la percepción privada, la economía real presenta una trayectoria opuesta. El Producto Bruto Interno (PBI) peruano sufrió un freno al registrar una tasa de crecimiento interanual de tan solo 1.75 % en junio de 2026. Este resultado no solo representa el avance mensual más bajo registrado en lo que va del año, sino que consolida un segundo mes consecutivo de desaceleración productiva.
Durante su intervención, el especialista precisó que el debilitamiento de la economía nacional se concentra de forma directa en las actividades primarias, las cuales han experimentado caídas drásticas. La actividad pesquera registró el desplome más severo con una contracción de -51.9 %. Por su parte, el subsector agrícola dentro del rubro agropecuario cayó en -8.1 %. A su vez, la manufactura primaria anotó una contracción de -6.2 %, acumulando una caída de -18.4 % interanual al cierre de junio.
En contraste con el sesgo negativo de las actividades primarias, la demanda interna mantiene su dinamismo. Este sostenimiento se apoya en el buen desempeño de los sectores no primarios, destacando las expansiones observadas en la construcción, que creció un 9.0 %, y el comercio, con un avance de 7.8 %.
Amenaza natural
A este escenario de ralentización se suma el impacto latente del Fenómeno El Niño (FEN), cuyas manifestaciones ya afectan de forma directa tanto a la oferta exportable como al consumo interno. De acuerdo con proyecciones oficiales y análisis históricos presentados por David Tuesta, socio fundador de RONIN, un evento de El Niño extraordinario de magnitud equivalente al registrado en el año 1983 podría tener consecuencias devastadoras, ocasionando pérdidas estimadas en hasta 4.1 puntos porcentuales del PBI. Asimismo, el impacto en la infraestructura nacional podría representar una pérdida de hasta el 2.5% del producto.
Frente a la inminencia de este evento climático previsto entre los años 2026 y 2027, el exministro se refirió a las respuestas y anuncios oficiales emanados por el Poder Ejecutivo. En primer término, se ha oficializado la creación de la Comisión Nacional de Gestión del Riesgo del FEN, instancia que estará presidida por el Ministerio de Desarrollo Agrario y Riego – Midagri, y que contará con la Autoridad Nacional del Agua – ANA, a cargo de la secretaría técnica.
En lo que respecta a los ejes centrales de mitigación, las acciones gubernamentales se orientarán hacia la adaptación climática de la actividad agrícola, la implementación de un salvavidas pesquero articulado mediante fondos de compensación, y la garantía de la seguridad hídrica para enfrentar tanto periodos de sequía como de precipitaciones excesivas.
Adicionalmente, el paquete de medidas económicas del Gobierno contempla otros anuncios relevantes, tales como el incremento de la Remuneración Mínima Vital (RMV) a S/ 1300, el traslado de los días feriados nacionales hacia los días lunes para fomentar el turismo interior, la reestructuración del directorio de la empresa estatal Petroperú y el trámite de una solicitud de facultades legislativas dirigida al Congreso de la República.
Finalmente, al analizar el panorama macroregional y las Proyecciones Macroeconómicas para el periodo 2025–2027, el escenario base presentado incorpora el impacto de un FEN costero de magnitud fuerte, el cual se vería atenuado por un marco de mayor estabilidad política.
Bajo estas premisas, tras haber cerrado el año 2025 con un crecimiento de 3.4 %, se proyecta una leve desaceleración del PBI real a 3.3 % para el año 2026, manteniendo un sesgo al alza, para luego recuperarse a una tasa de 3.4 % en 2027. Por su parte, la inflación cerraría el año 2026 en un nivel de 3.9 %, cifra que reflejaría el choque temporal de oferta causado por el evento climático, antes de moderarse hacia un 2.2 % en 2027.
En materia fiscal, se prevé un reajuste paulatino del déficit, pasando de -2.2 % del PBI en 2025 a -2.0 % en 2026 y alcanzando un -1.8 % en 2027. Respecto a la Tasa de Interés de Referencia, se proyecta una postura de 4.50 % para fines de 2026 y de 4.25 % para 2027. Por último, la cotización del tipo de cambio (USD/PEN) registraría una proyección promedio de S/3.39 por dólar para el presente año 2026 y de S/3.23 para el año 2027.
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